调研主要结论

8月11-13日国元期货以及中国猪业共同发起的河北邯郸地区畜禽调研活动，开启邯郸武安、魏县以及馆陶等地的调研。本次调研主要是了解邯郸地区各地生猪经营情况，对生猪期货熟悉了解及利用情况以及生猪行情交流。本次调研兼顾对企业生产经营，期货利用以及行情了解三个部分。这里主要阐述经过这次调研后，对生猪鸡蛋行情的思考。由于部分企业领导对期货了解较少，因此在行情这方面讨论有些不是很多，但这也从侧面说明，他们对目前生猪价格比较认可，并没有较多的担忧，生猪价格并没有被过度估高。

压栏分析：

在先前的行情分析中，总要提到养殖端压栏以及终端需求较差，但是在实际交流中发现，目前市场压栏现象并没有那么严重，大多数是按计划生产，部分企业存在小幅压栏的情况。当然这也是养殖的看法，从农业部数据以及三方机构统计，加上屠宰端(本次调研没有涉及到，后期会补上)看法，生猪出栏体重有些增加，因此压栏现象应该是存在，只是可能没有想象中那么严重。这次调研的直观感受是，大家对现在的价格比较理性，养殖端没有过度看涨，但是也没有过度看跌，主要是偏震荡为主。

20元支撑较强：

这的确改变些了自己先前对行情的看法，目前来看生猪市场可能并没有想象那么过剩，三季度生猪现货价格在20元/公斤关口支撑较强。即使破了20元/公斤关口，也不会下跌多少，因为养殖端可能继续压栏到旺季，目前普遍认为四季度生猪现货价格不会低于20元/公斤。当然这也跟政府及时调控有关系，目前政府以土地环保作为控制的源头，控制养殖企业扩张速度，以尽量达到平衡。

仔猪补栏情况：

对于仔猪补栏情况，从仔猪销售情况来看，二季度仔猪销售有所好转，但并没有出现过度补栏情况，对于未来行情，市场补栏比较谨慎，理智。因此四季度不会存在严重过剩的情况。但是规模化猪场以及上市公司仍在适度扩展规模，预期今年四季度整体产能将高于三季度，甚至明年一季度的产能也将高于今年三季度。也就是说按现在的心理以及扩充状态，明年的产能整体将高于今年。这也限制了后期猪价上涨空间。

养殖成本探讨：

至于养殖成本，目前业内分歧比较大，从15-19元/公斤不等，这个跟不同饲养方式以及统计方式有关，目前主流认可17-18元/公斤。但养殖成本也只是短期心理价位以及长期猪周期调节方式，并不是绝对生猪价格支撑位。在养殖端供需相对平衡时起的作用比较大。

总结：

整体来看，目前猪价处在相对合理的空间，在冬季猪肉旺季需求来临之间，以区间震荡为主，震荡区间在18-22元/公斤，至于四季度价格，支撑应在20元/公斤，短期冲高可能达到25元/公斤，但高价不会坚持太久。对于期货来说，2301合约投机者借助技术面以区间震荡操作，震荡区间20-25元/公斤，养殖企业套保者，在2301合约超过23000以上可适当套保。

补充：

鸡蛋行情：因为并不是本次调研的重点，这里不再详细叙述，总结来看目前鸡蛋09合约以及现货价格并不具备备明显条件。反弹后回调概率较大。(最后有详细说明，调研的是馆陶交割库以及广平德青源)

饲料企业调研：感触比较深的，目前低蛋白在牧原应用比较成熟，豆粕控制在5%左右添加比例，一旦后期实现，国内豆粕需求将是断崖式下跌。

第一站：武安地区

武安市是“全国生猪调出大县”和“全国畜牧业绿色发展示范县”。经过多年的培育发展，生猪产业已成为武安农业中最具活力和发展潜力的主导产业。生猪规模化和标准化水平邯郸第一，全省前列。本次由邯郸市农业局领导以及武安市农业局牵头组织了，包括金诺牧业、兴通牧业、益源牧业、联盛牧业、长岭岗以及明康牧业等当地重点生猪养殖企业与本次调研人员进行了座谈。本次调研的生猪企业均为自繁自养。

金诺牧业：目前能繁母猪存栏有500余头，年出栏商品猪出栏万头有余。目前出栏体重在120公斤左右，较前期有所压栏，但目前销售比较顺畅，不愁卖。认为20元/公斤是比较合理的价格。看好下半年的价格。

金诺牧业对生猪期货比较了解，在生猪期货上市就开始关注，有少量参与，并着重感兴趣生猪场外期权知识以及大商所的企业风险管理计划。

兴通牧业：目前能繁母猪存栏350头，年出栏约万头，养殖成本在9-10元/斤，养殖成本增加主要跟饲料价格高关系较大。目前母猪均为二元母猪，因母猪供应充足，先没有计划商转种的计划。目前扩充生产计划意愿不强，主要对未来生猪价格不确定较大。对于下半年生猪价格的看法，认为9月生猪价格在20元/公斤附近震荡，四季度生猪价格可能超过23元/公斤，因为淡季生猪价格都比较坚挺，在需求旺季涨幅将更大。

兴通牧业对生猪期货有所了解，认为生猪期货价格对现货价格影响较大。但没有参与，主要还在学习阶段，现在应用还不成熟，此外认为生猪合约太大，中小散户不容易参与。

益源牧业：目前能繁母猪存栏400万头左右，年出栏约万头，自繁自养。养殖户成本在9.5元/斤左右，认为养殖成本高是因为饲料成本以及防疫成本较高，二是前期投入的设备、扩建场地以及人工成本较高。认为20元/公斤价格属于正常价格，四季度价格还会再涨涨。对于生猪期货仅仅是听过，了解不多。

联盛牧业以及长岭岗：这两企业的母猪存栏在200-300头左右，目前都有扩张的计划，明年计划扩充母猪存栏在500头左右。在出栏上，基本上正常出栏，没有压栏。出栏体重在110-120公斤。下游收购，只要稍微降价，出货很容易。对于期货也就是概念性认识，了解不是很多，目前还没有参与打算。

在猪瘟疫情方面，目前猪瘟疫情控制整体较好，猪瘟疫情虽断断续续发生，但没有以前那么严重了，

在调研服务活动现场，各养猪企业负责人踊跃发言，纷纷就在养猪过程中遇到的难题向在场专家求教，取得了较好的活动效果。武安市农业农村局副局长乔绍华在活动总结中表示，生猪期货的推出对广大养殖企业以及养殖人来说起到了什么时候补栏合适，什么时候卖猪合适(即价格发现作用)，其次期货对生猪价格周期起到了熨平作用，减少价格波动，稳定养殖企业生产效益。因此生猪企业应该多去了解以及认识生猪期货，使公司在生产经营上更加全面。

第二站：魏县-河北铭锐农业开发有限公司

企业主要是销售二元母猪以及仔猪等，占比800余亩。目前二元母猪存栏1200头，建成产能2400头，销售对象主要规模化猪场以及周边市县散户，这主要是农业部对生猪调运限制造成的。猪场引进的是德国的高级设备，保育猪进料进食定时定量，尽量减少人员接触。

二季度仔猪出售情况较好，下游采购较为积极，15kg仔猪成本在500-600元/头之间，目前下游订单依然较多，仔猪价格坚挺，若仔猪价格下降太快，将留下来自养。此外二元母猪下游采购也较为积极，在调研当天，在走一车货，出售主要是50kg的后备母猪。

因目前政府对土地政策审核趋严，农用土地几乎不批，现在已经建成土地，是目前可以使用的最大规模，暂时没有扩建计划，另外目前以建成的产能在2400头，还有一半没有用，计划明年扩充至1800头，两个生产体系，即增加了母猪单位活动面积，又充分利用了产能。对于生猪期货只是听过，目前没有参与计划。

第三站：馆陶(在馆陶调研的馆陶牧原养殖场、饲料厂以及馆陶鸡蛋交割库)

馆陶牧原：公司母猪存栏大约5000头，截止到2022年6月底，出栏母猪20.34万头，预期全年出栏45万头，2021年公司母猪出栏36万头(牧原集团公司预计全年出栏6000万头，2021年出栏4800万头)。馆陶牧原占地3200亩，已建成的46.48万头，总计划出栏100万头。具体扩充生产计划以及战略计划是总部以及当地政府协调完成，分公司需要具体根据安排部署执行。

牧原分公司的饲养模式均是自繁自养，目前仔猪基本都留用，在上半年出售部分仔猪，但是是除了生产计划之外的出售，其次是仔猪价格较高时出售，出售主要是周边养殖户以及规模化猪场。因公司是无害化标准场，因此商品猪以及仔猪出售可以跨省调运。

目前公司母猪全年产窝崽数20-22头之间，仔猪成本在400头/元左右，商品猪养殖成本在15-16元/公斤。商品猪出售主要是是双汇、千喜鹤以及金都等周边较大的屠宰厂。公司基本都是根据生产计划出栏，没有明显的压栏情况，出栏体重在110-120kg之间。对于二次育肥现象，周边也有，主要也是一般企业主要注重出售商品猪，具体多少不是很清楚。

在行情分析上，该企业领导认为，20元/公斤是市场上下游比较相对认可的价格，处于上下游供需平衡的状态。但目前公司的期货方面的操作主要集中在总部，但据了解目前持仓较少，因为公司主要精力在生产上，在期货上参与相对谨慎。

此外还拜访了牧原饲料厂，饲料厂是养殖公司专用，不涉外。采购与销售都是总部调拨，因此厂里负责人对价格波动不是很敏感。但在交流中提到了低蛋白日粮应用，目前公司饲料能量原料是玉米以及糙米，蛋白原料是由5%的豆粕以及氨基酸组成，这属于行业领先水平了。在交流中是全公司都在用，若这种技术在全国推广，豆粕需求量将会大幅缩减。饲料厂场内库存15天左右，场外库存比较充足，原料不缺。

馆陶是北方鸡蛋重要的贸易地点，当地也是鸡蛋养殖大县。本次调研的对象是馆陶芳超禽蛋贸易公司，是馆陶县唯一一个大连交易所交割地点，基本上每月都参与交割。谭总是期货上的专业人士，这里就直接对鸡蛋行情分析。

鸡蛋行情在调研期间正好反弹，对于鸡蛋行情。谭总认为一方面是养殖户因淘鸡以及鸡蛋价格较高选择压栏惜淘，给后面造成较大压力。这段时间下跌主要是09合约是节后合约以及疫情需求端影响较大，此外是6、7月市场冷库蛋囤货， 在节后释放，可能产生较大的压力。因此目前09合约并没有超跌，在短期反弹后会继续跌。

此外还拜访了广平县德青源，因为德青源鸡蛋都是直供政府，学校，销售生产由总部统一调配，该厂领导对价格波动关注不多。但目前鸡蛋价格并没有影响到生产，其实这也是鸡蛋期现脱离造成的，现货端对鸡蛋价格比较认可，只是期货盘面走的远月逻辑在市场分歧较大。