不到一年半，巨亏超200亿元后，来自江西的A股养猪龙头之一正邦科技突然宣布超5亿商票逾期。

正邦科技给出的解释是，受猪周期影响，流动资金紧张，不过，值得注意的是，进入今年二季度以来，生猪价格连续反弹，各大上市猪企销售持续好转，拿5月份的生猪销售情况简报来说，销量上，牧原股份、新希望、温氏股份、天邦股份同比均为上升，只有正邦科技同比大降超54%，销售收入也同样如此。

而值得一提的是，2021年正邦科技巨亏188亿元，今年一季度又继续亏损24亿元，也就是说，去年到今年一季末已经亏损212亿元，而自2007年上市以来，正邦的利润总和还不到百亿规模。

辛辛苦苦十几年，全赔进去不说，还倒贴100多亿元，如今更是连5亿元的商票都还不起了。

短期借款超160亿，账上现金却只有30亿

具体来看，正邦科技逾期未兑付余额合计5.42亿元，其中，逾期大头还是来自正邦科技母公司自身，金额为5.17亿元，其余子公司虽然数量众多，遍布多省，但逾期金额都只在几十万到二百多万不等。

实际上，正邦科技早已传出逾期的消息，据上海票交所的数据显示，早在4月份，正邦科技及其子公司就登上了商业承兑汇票持续逾期名单，到5月份逾期主体和金额都成倍扩大，直到6月8日，正邦科技才主动公告。

同样地，在正邦科技今年5月的业绩说明会上，就有投资者提出“近期有贵公司商票逾期的报道，请问公司是否有能力尽快兑付逾期的商票”，彼时，正邦科技给出的回应为，公司已提前与持票人就兑付时间进行沟通，并在疫情管控解除后第一时间全部兑付完毕。

不过，如今看来，事实并非如此，反倒是正邦科技的资金压力正在变得愈演愈烈，从其一季度资产负债表来看，公司债务压力和现金流压力不是一般的大。

据正邦科技财报显示，截至一季度末，总资产为419.3亿元，而负债总额则达到了407亿元，负债率高达97%，其中有息负债达到266亿元，其中短期借款就超过了160亿元，但其账上现金只有30亿元左右。

15个月亏超212亿元，上市15年白忙话

而致使正邦科技连5亿元都还不起的根本原因，或还是与近期的猪周期关系密切，随着猪价去年以来大幅度下挫，正邦科技2021年归母净亏损高达188亿元，今年一季度，正邦科技的业绩继续恶化，归母净亏损扔达到了24.33亿元。

也就是说，仅仅一年半不到，正邦科技就亏损了超212亿元，而值得一提的是，自2007年上市以来，正邦科技的利润总和还不到百亿规模，辛辛苦苦15年，全赔进去不说，还倒贴100多亿元。

在此背景下，正邦科技今年以来已采取多种措施筹措资金。

今年2月底，正邦科技公告计划向大北农出售3家饲料子公司的全部股权和5家饲料公司的控股权，试图换来20至25亿元资金，不过截至目前，上述8家公司并未完成工商变更；

4月，正邦科技董事会同意将2018年非公开发行股票募集资金不超过1.6亿元、2019年公开发行可转换公司债券募集资金不超过11.3亿元、2020年非公开发行股票募集资金不超过24.7亿元闲置募集资金暂时补充流动资金。

5月20日，正邦科技敲定2019年发布的可转债时计划投资的8 个项目和2020年定增时计划投资的14个项目终止，剩余36.18亿元结余资金将用来补充流动资金；同月30日，正邦科技与厦门建发股份有限公司签订60亿元的战略合作协议。

销售能力仍在下滑，股价跌超78%

但如今看来，外部“输血”似乎并未让正邦科技经营有所好转，而这也让业内人士直言，或许现金流紧张只是表象之一，根本原因是正邦科技“造血能力”正在下降。

根据6月8日公布的5月销售月报，正邦科技多项销售指标下滑，2022年1-5月，公司累计销售生猪409.44万头，同比下降24.34%；累计销售收入42.50亿元，同比下降71.07%，5月销售均价14.67元/公斤。

此外，在猪价回暖的背景下，今年4月、5月，正邦科技商品猪出栏均重只有86公斤，不仅低于去年同期的140公斤的水平，也远远低于110公斤的行业生猪标准出栏体重，提前出栏的背后，亦可能与公司希望尽快回笼资金有关。

特别值得注意的是，就拿5月份生猪销售情况简报来说，销量上，同比方面，除了正邦科技下降54.52%，其余四家均为增加且幅度较大；销售收入上同样如此，除了正邦科技之外，其余四家上市猪企环比同比均为增长。

“不断下调的出栏均重似乎让正邦科技进入一种恶性循环，这或让正邦科技与其它上市猪企的差距越来越大”，有业内人士如此表示。

二级市场方面，截至6月9日收盘，正邦科技股价报收5.7元/股，较2020年9月的最高点25.98元/股，跌超78%，大量股民被埋，据其最近披露的数据，股东户数为16.76万。